連跌3個月PMI小幅回升 制造業(yè)經濟有望"軟著陸"

    8月份官方PMI指數(shù)從7月份的51.2升至51.7，雖然這是自4月份開始連續(xù)3個月下跌后的小幅回升，不過業(yè)內認為總體數(shù)據可能因為季節(jié)性因素而有所偏高。自2005年開始公布PMI以來，中國的PMI指數(shù)從未在8月份出現(xiàn)過回落。

　　前瞻性新訂單超水平

　　野村證券指出，8月份官方PMI指數(shù)再次上升，從7月份的51.2升至51.7，大致符合預期：“生產分項指標從7月份的52.7上升至53.1，部分是由于8月份洪災減少促使生產恢復。新訂單和新出口訂單分項指標雙雙回升，表明未來制造業(yè)部門將繼續(xù)擴張。 ”特別是，前瞻性的新訂單和新出口訂單分項指標分別從7月份的50.9和51.2升至53.1和52.2。實際上，這兩個指標的升幅似乎都超過了季節(jié)性因素暗示的水平，表明未來制造業(yè)活動將加快發(fā)展。盡管8月份政府要求2087家公司在9月底前關閉麾下的低能效工廠，但生產分項指標從7月份的52.7回升至53.1。購進價格分項指標從7月份的50.4躍升至60.5，而原材料庫存從47.8回落至47.3。如果新訂單持續(xù)增長，制造商可能不得不開始采購原材料，從而進一步推高購進價格。8月份就業(yè)分項指標從7月份的52.2回落至51.7，而積壓訂單指標從46.8回升至48.2。就業(yè)指標的下降和積壓訂單的回升表明未來幾個月制造企業(yè)將不得不雇用更多員工來滿足訂單需求。強勁的新訂單分項指標應該會幫助降低未來的失業(yè)人數(shù)。

　　另一方面，8月份進口分項指標從49.3進一步回落至48.4。 “這讓我們有些擔心，因為這可能反映了更加疲軟的經濟前景或者表示未來的加工類出口將更加疲弱�！币按遄C券分析師指出，不過8月份的新出口訂單指標表明加工類進口（用于加工出口）可能會很快出現(xiàn)增長，“我們相信PMI指數(shù)顯示8月份制造業(yè)部門的經濟活動略有加速，而且未來幾個月制造業(yè)活動可能會繼續(xù)擴張。 ”

　　平制造業(yè)正在溫和回暖

　　匯豐銀行昨日公布的數(shù)據顯示，中國8月匯豐制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）錄得51.9，重返50榮枯上方并創(chuàng)下三個月新高，該結果顯示制造業(yè)已出現(xiàn)溫和回暖跡象。

　　“根據這一數(shù)值分析，中國8月PMI終結此前連續(xù)四個月的跌勢，較7月的49.4勁升2.5個百分點。不過，該指數(shù)仍然與年初錄得的歷史高點有將近6個百分點的差距�！眳R豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，分項數(shù)據顯示，隨著中國制造業(yè)的新業(yè)務恢復增長，生產需求也相應上升。平均輸入成本在經歷了兩個月的跌勢后，于8月出現(xiàn)回升。不過，新出口訂單指數(shù)則降至49.5，7月該指數(shù)為49.8。

　　“匯豐PMI重新回到了擴張的景氣區(qū)間，表明中國經濟只是增速放緩，但并非萎縮。 ”屈宏斌表示，雖然外需很可能在未來幾個月惡化，但強勁內需將支撐今年下半年和2011年GDP增長率達到9%左右。

　　不過，從分類指數(shù)看，8月份的出廠價格指數(shù)和投入價格指數(shù)均較上個月有所回升，投入價格指數(shù)升幅超過11個點，顯示出中國未來整體物價上漲壓力巨大。

　　商務部昨日發(fā)布監(jiān)測數(shù)據顯示，上周（8月23日至29日）全國36個大中城市重點監(jiān)測的食用農產品市場價格比前一周上漲0.2%，連續(xù)十周上漲。（ 崔燁）