消費板塊漸成股市"穩(wěn)壓閥" 酒菜漲價暫無通脹之憂

　　我國人均GDP已接近4000美元，可能到來的“大消費時代”已被不少人士憧憬。從上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，盡管部分耐用消費品增速回落，但食品飲料、文化旅游、奢侈品等多個消費細項均保持較快增速。

　　與此同時，通脹預(yù)期在一般消費品市場體現(xiàn)得最為明顯�！坝譂q價了”成為部分居民的日常購物心聲，而企業(yè)在原材料尤其是資源產(chǎn)品價格上漲的壓力下也有苦衷。

　　專家指出，今年以來消費板塊走勢明顯強于大市，某種程度上發(fā)揮了A股市場“穩(wěn)壓閥”的作用。從中長期看，食品、醫(yī)療保健、教育等領(lǐng)域仍面臨漲價壓力，供需雙方圍繞價格杠桿的博弈將持續(xù)。未來中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢不可逆轉(zhuǎn)，消費行業(yè)很可能是確定性最強的受益板塊。

　　商品價格漲跌互現(xiàn)

　　“近幾年就沒見物價跌過，隔一段時間就漲一陣�！痹诒本┦形鞒菂^(qū)的一沃爾瑪超市中，購物者梅亮抱怨，今年以來漲價最明顯的有豆油、蔬菜、牛奶等�！艾F(xiàn)在5升桶的豆油價格已將近50元了，花生油、調(diào)和油價格還要更高。還有牛奶，袋裝牛奶雖然價格沒怎么漲，但容量普遍從以前的140毫升縮小到了110毫升左右，這肯定是變相的漲價�！泵妨琳f道。

　　6月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲2.9%，逼近3%的通脹警戒線邊緣。尤其是牽涉民生的食品價格漲幅達5.7%，近期部分蔬菜、豆類價格的上漲令居民感受明顯。

　　對此，相關(guān)部門一方面提出繼續(xù)管理通脹預(yù)期，另一方面指出當前物價調(diào)控是有基礎(chǔ)的，尤其是豬肉、糧食等重要產(chǎn)品價格目前仍處于低位，無需對通脹過分憂慮。

　　從需求來看，一些產(chǎn)品價格漲跌并未對購物意愿產(chǎn)生很大影響。在北京，家樂福、沃爾瑪、物美等各大超市中，熙熙攘攘的消費者與以往相比未見減少。北京馬連道家樂福的一名超市人員介紹，這幾年她所在的食品柜臺銷售量一直在穩(wěn)定增長，盡管一些產(chǎn)品確實漲價，但消費者通常會改選其他相關(guān)商品。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，一季度我國消費者信心指數(shù)為108，達到自2007年以來的最高水平。

　　國家統(tǒng)計局相關(guān)負責人解釋稱，近年來盡管部分產(chǎn)品價格上漲，但同時還有一些產(chǎn)品，比如衣著、電子類價格一直是下降的。居民對降價產(chǎn)品感覺不敏感的原因可能是，商品式樣、技術(shù)更新?lián)Q代較快，居民傾向于購買更新的產(chǎn)品，這將抬高購買支出。

　　“今年就是菜價漲得挺厲害，尤其是4、5月份的時候，有些青菜甚至翻了一番。不過，好在糧食和肉價還沒太漲�！焙幽暇用窭钕颊J為。

　　上半年，構(gòu)成CPI的八大類商品漲跌互現(xiàn)。其中食品類、煙酒及其用品、醫(yī)療保健類、娛樂教育文化類、居住類價格分別上漲5.5%、1.7%、2.7%、0.3%和3.9%；衣著、家庭設(shè)備、交通和通信類價格分別下降1.1%、0.6%和0.1%。

　　白酒行業(yè)有望跑贏大盤

　　從A股市場來看，截至8月8日，今年以來在申萬一級行業(yè)中，餐飲旅游、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、家用電器等傳統(tǒng)消費行業(yè)分別上漲6.24%、0.58%、-0.51%、-11.64%，均跑贏大盤。在不少周期性行業(yè)經(jīng)歷明顯調(diào)整時，消費板塊由于中長期業(yè)績向好，政策預(yù)期明朗，事實上充當了市場“穩(wěn)壓閥”的作用。

　　6月份，我國工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.4%，其中生產(chǎn)資料價格漲幅7.8%，上漲壓力比下游消費品更為明顯，部分企業(yè)以提價作為應(yīng)對。

　　中部地區(qū)某調(diào)味品企業(yè)負責人介紹，長期來看原材料和人力成本都在提高，產(chǎn)品價格有一定提高是正常的。但企業(yè)也面臨不少漲價壓力，目前國家對物價調(diào)控相當重視，率先漲價容易受到市場擠壓，聯(lián)合漲價則可能被質(zhì)疑串通漲價和操縱價格。

　　白酒行業(yè)近期的提價同樣較為明顯。“今年漲價最明顯的是茅臺、五糧液等高端品種，53度飛天茅臺從700多元漲到了900多元，與之相比，中低檔酒價格變動并不明顯。”北京一沃爾瑪超市的柜臺工作人員介紹，部分酒類高端品牌近年來的漲價已經(jīng)成為常態(tài)，平均每年幅度在40元左右，今年提價尤其明顯，即便如此柜臺也經(jīng)常缺貨。

　　中信證券新近發(fā)布的研究報告認為，目前茅臺、五糧液、瀘州老窖、青花瓷等白酒批零價均出現(xiàn)上移，幅度在5%-10%，不少高端酒類供應(yīng)緊俏。下半年在季節(jié)性因素等影響下，白酒行業(yè)跑贏大市的概率較大。

　　消費擴張周期仍未結(jié)束

　　從國際經(jīng)驗看，當一國人均GDP達到3000美元上方，居民用于汽車住房、旅游休閑、文化娛樂等若干方面的消費需求將逐漸上升。在我國擴大內(nèi)需尤其是刺激消費的政策支持下，不少機構(gòu)開始憧憬，我國可能適時迎來消費擴張的“黃金時期”。

　　某基金公司的一名基金經(jīng)理表示，消費行業(yè)企業(yè)普遍具有時間價值，在目前宏觀經(jīng)濟背景下這一屬性難能可貴，股價表現(xiàn)遠超市場。未來我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢不可逆轉(zhuǎn)，消費行業(yè)將是確定性最強受益板塊。

　　與易受經(jīng)濟周期等外生因素影響的投資、出口相比，消費對于經(jīng)濟增長的貢獻更為穩(wěn)定。2007-2009年，最終消費對我國GDP的貢獻分別為4.7、4.4和4.6個百分點，波幅遠小于另外兩駕“經(jīng)濟馬車”。

　　國家信息中心提供給中國證券報獨家發(fā)布的研究報告預(yù)計，今年消費品零售總額名義增長達到18.2%，剔除通脹因素后實際增長15%左右，低于去年水平，但仍為改革以來第三個高增長年份，這說明本輪消費擴張周期仍未結(jié)束。

　　值得注意的是，二季度以來部分耐用消費品增速出現(xiàn)較明顯回落。6月份，汽車、家用電器零售額分別同比增長28.3 %和23.4%，比上半年累計增速分別放緩了8.8和5.4個百分點。

　　市場研究機構(gòu)莫尼塔咨詢公司發(fā)布的研究報告認為，本輪消費周期在三季度中期面臨一定的下行壓力。近期一些高彈性的耐用品消費出現(xiàn)了一定放緩，其中汽車消費的下滑可能受到購置稅減免政策力度減弱等因素的影響，家電銷售很大程度上受到南方洪澇災(zāi)害的干擾。后期企業(yè)用工情況將是考察本輪消費指標能否延續(xù)的關(guān)鍵指標。

　　專家同時指出，目前食品、紡織品等必需品消費仍然處于上升通道，從歷史上看，必需品消費一直保持較低的彈性，對消費的貢獻較為穩(wěn)定。長江證券分析師李茂余認為，我國短期內(nèi)不可能直接進入高收入和高消費社會，而更可能在收入增長中出現(xiàn)消費逐級擴散的趨勢，農(nóng)林牧漁、食品飲料、批發(fā)零售、酒類、醫(yī)藥等行業(yè)均可能面臨機會。本報記者 韓曉東