接手西非鐵礦項目 中國鋁業(yè)能否“石”來運轉？

　　在滬港兩地上市的中國鋁業(yè)（６０１６００．ＳＨ）２９日宣布與礦業(yè)巨頭力拓簽署協(xié)議，雙方將共同開發(fā)位于西非的西芒杜鐵礦項目。業(yè)內人士指出，此舉拉開了中國鋁業(yè)由單一鋁產(chǎn)業(yè)向“多金屬”礦業(yè)實施戰(zhàn)略轉型的序幕。

　�。吃拢保谷眨�中國鋁業(yè)控股股東中鋁公司宣布與力拓集團簽署非約束性合作諒解備忘錄，合資開發(fā)位于西非幾內亞的世界級鐵礦西芒杜項目。其中中鋁公司將投入１３．５億美元，持有合資公司４７％的股權。雖然該項目和上市公司并無直接聯(lián)系，但消息傳開后，中國鋁業(yè)還是收于漲停。業(yè)內人士認為，此次諒解備忘錄升級為正式協(xié)議時，改由中國鋁業(yè)接手，對上市公司是一個實質性的利好。

　　實際上，對于中國鋁業(yè)來說，拓展鋁冶煉加工以外的業(yè)務非常必要。今年４月中旬以來，國內現(xiàn)貨市場上的電解鋁價格從近１７０００元／噸曾一度跌至１４０００元／噸，而與此同時，為了推動節(jié)能減排工作，國家發(fā)展改革委在５月中旬宣布全面清理對電解鋁等高能耗行業(yè)的電價優(yōu)惠�！半m然一季度中國鋁業(yè)扭虧為盈凈賺６．２７億元，但二季度在雙重擠壓下，預計公司僅能實現(xiàn)盈虧平衡。”西南證券研究員蘭可表示。

　　在蘭可看來，中國鋁業(yè)較高的用電成本將對公司的盈利形成長期制約。雖然中國鋁業(yè)董事長熊維平之前向記者表示，將利用甘肅、云南等地豐富的煤炭和水力資源，分別打造煤電鋁和水電鋁的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，努力控制能源成本，但這顯然不是朝夕之舉。“中國鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率很難回到上輪周期年均２１．６％的水平，預計這一指標未來幾年不會超過１０％。”安信證券分析師衡昆用“黃金時光難再”來形容當前的中國鋁業(yè)。

　　上海有色金屬網(wǎng)更是指出，從全球電解鋁的成本曲線來看，中國電解鋁企業(yè)的成本大多處于中高端，而隨著中東等能源豐富地區(qū)大型電解鋁項目的不斷投產(chǎn)，中國鋁產(chǎn)業(yè)在全球競爭中將處于不利的位置。在這種局面下，中鋁公司提出了“國際化的多金屬礦業(yè)公司”戰(zhàn)略目標。７月２１日時，國務院國資委也批準中鋁公司的主業(yè)調整為礦產(chǎn)資源開發(fā)（不含石油、天然氣）和有色金屬冶煉加工并舉。蘭可認為，目前國際上的鐵礦石價格較前期已有明顯回落，中國鋁業(yè)選擇此時正式介入應該說是一個不錯的機會。

　　不過，蘭可指出，中國鋁業(yè)參與西非鐵礦項目，短期內對公司而言轉型象征意義大于實際盈利意義。根據(jù)國際經(jīng)驗，一座鐵礦從開發(fā)到投產(chǎn)，至少需要３—５年的時間，這意味著西非項目短期內無法給中國鋁業(yè)貢獻利潤。此外，“我的鋼鐵”研究部經(jīng)理曾節(jié)勝也指出，西非的基礎設施較差，且與中國海運距離較遠，這會增加項目所產(chǎn)鐵礦石的到岸成本。并且，目前淡水河谷等大型礦山正在擴產(chǎn)，５年后鐵礦石市場有供大于求的風險，這對中國鋁業(yè)而言也是不小的挑戰(zhàn)。（何欣榮）