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吳敬璉撰文指出,國(guó)有股減持要先還賬后流通

2002年01月21日 14:57

  中新網(wǎng)北京1月21日消息:中國(guó)青年報(bào)報(bào)道說(shuō),在最新出版的《財(cái)經(jīng)》雜志上,吳敬璉發(fā)表了題為《“國(guó)有股減持”要解決的主要問(wèn)題》的文章。

  在這篇文章中,吳敬璉針對(duì)國(guó)有股減持的思路、定價(jià)方式以及新上市公司股份全部流通等問(wèn)題發(fā)表了看法。

  吳敬璉不贊同為社;I集資金的國(guó)有股減持思路。他主張國(guó)有股減持要分兩步走。先解決社保欠賬問(wèn)題,再解決國(guó)有非流通股的流通問(wèn)題。他說(shuō),目前評(píng)議中的7類方案的共同缺點(diǎn)是循著“為社會(huì)保障基金籌集資金”的思路,將問(wèn)題局限在部分(例如10%)國(guó)有非流通股以何種價(jià)格轉(zhuǎn)讓的范圍內(nèi)進(jìn)行討論,而忽略了一些更基本的問(wèn)題!笆欠駳w還國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)老職工的社會(huì)保障欠賬,就是一個(gè)較部分國(guó)有股減持如何定價(jià)更為基本的問(wèn)題!眳蔷喘I認(rèn)為,只有明確了前一問(wèn)題,才能為討論后一問(wèn)題設(shè)定基礎(chǔ)框架。為此他建議,首先明確規(guī)定將部分國(guó)有凈資產(chǎn)(或國(guó)有股東權(quán)益)劃撥過(guò)戶給社會(huì)保障基金理事會(huì)并記入老職工的個(gè)人賬戶;至于其中的“國(guó)有非流通股”如何進(jìn)入流通,則要在當(dāng)前正在進(jìn)行的“國(guó)有股減持方式”討論的基礎(chǔ)上選定一個(gè)能夠照顧各方面利益的方案,與其他“非流通股”恢復(fù)流通性的問(wèn)題一并處理。

  吳敬璉認(rèn)為,現(xiàn)在仍舊可以回到這一設(shè)想上去,將一部分國(guó)有資產(chǎn)(或國(guó)有股東權(quán)益)劃歸社會(huì)保障基金,并根據(jù)職工的年工資和本人最高工資記入他們的個(gè)人賬戶。劃撥資產(chǎn)的所有權(quán)連同按月繳費(fèi)都屬于個(gè)人賬戶的開(kāi)戶人,由社會(huì)保障基金理事會(huì)托管。由于“新人”的個(gè)人賬戶資金也已經(jīng)大量被挪用,除做實(shí)老職工的個(gè)人賬戶外,還要用一部分國(guó)有資產(chǎn)做實(shí)新人的“名義賬戶”。

  此外,將部分國(guó)有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)撥付給老職工的社會(huì)保障基金,還有助于解決國(guó)有股“一股獨(dú)大”的問(wèn)題,推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革,也有利于發(fā)展基金組織(機(jī)構(gòu)投資者),使資本市場(chǎng)健康地發(fā)展壯大。

  吳敬璉強(qiáng)調(diào),應(yīng)當(dāng)通過(guò)立法,明確社會(huì)保障基金理事會(huì)的獨(dú)立性,并保證個(gè)人賬戶開(kāi)戶人對(duì)社會(huì)保障基金理事會(huì)的監(jiān)督。

  吳敬璉贊同對(duì)現(xiàn)有“流通股”持股人做出適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償,但對(duì)凈資產(chǎn)定價(jià)方式表示異議。他強(qiáng)調(diào),要平穩(wěn)地恢復(fù)滬深兩市“非流通股”的流通性。

  吳敬璉說(shuō),A股公司的股份被區(qū)分為“非流通股”和“流通股”兩類,是由過(guò)去的“股市為國(guó)企服務(wù)”的指導(dǎo)思想造成的歷史遺留問(wèn)題。由于上市公司的大部分股份不加入流通,抑制了供給,自然就逼升了股價(jià),造成所謂“流通股溢價(jià)”。再加上政策托市、莊家造市等活動(dòng),造成股市上特別是二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)虛升和泡沫生成。由于當(dāng)前的股價(jià)泡沫含有政府政策的因素,政府用這種高市價(jià)減持國(guó)有“非流通股”顯然是很不妥當(dāng)?shù)摹?/p>

  吳敬璉強(qiáng)調(diào),為避免繼續(xù)形成新的“歷史遺留問(wèn)題”,應(yīng)當(dāng)在選定的國(guó)有股減持方案開(kāi)始實(shí)施后的一定時(shí)期內(nèi),實(shí)行新公司的股份都以“全流通”的方式上市的政策。

  當(dāng)前關(guān)于“國(guó)有股減持問(wèn)題”的討論,是由“非流通股”減持部分的定價(jià)問(wèn)題引起的。但是,更重要的是改變上市公司股票區(qū)分為“流通股”和“非流通股”的畸形交易規(guī)則,實(shí)現(xiàn)股票的“全流通”。

  為了使這種與進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放背道而馳的趨勢(shì)得到改變,必須在國(guó)有股減持方案開(kāi)始實(shí)施后的一定時(shí)限內(nèi),實(shí)行新公司的股份都以“全流通”的方式上市的辦法。這樣,才能使中國(guó)證券市場(chǎng)看到與國(guó)際接軌的希望。(潘圓)

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