中國(guó)人民大學(xué)證券研究中心主任吳曉求教授日前表示，九個(gè)方面的變化表明，中國(guó)股市已不再是一個(gè)投機(jī)性、非理性融資和賭博性的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

　　這些重大變化，一是發(fā)展資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略出現(xiàn)轉(zhuǎn)型，提高到國(guó)家戰(zhàn)略的高度，通過壯大資本市場(chǎng)，將進(jìn)一步支撐中國(guó)的金融體系；二是不再單一地把好企業(yè)推向海外上市，市場(chǎng)制度結(jié)構(gòu)悄然發(fā)生變化，股權(quán)分置改革使得所有股東有了統(tǒng)一利益基礎(chǔ)和目標(biāo)，關(guān)于發(fā)行、交易、信息披露、購(gòu)并等一系列規(guī)則正在進(jìn)行修訂，資金存托管體系也發(fā)生了變化；三是市場(chǎng)功能正發(fā)生變化，估值功能在恢復(fù)，存量資源的調(diào)整功能得以實(shí)現(xiàn)，提高市場(chǎng)活力與效率的并購(gòu)將是“流行色”；四是市場(chǎng)有效性在逐步提高，宏觀政策的有效性在顯現(xiàn)；五是公司股東利益實(shí)現(xiàn)機(jī)制正由“內(nèi)部博弈”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)博弈”；六是激勵(lì)機(jī)制等將為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供平臺(tái)；七是中國(guó)市場(chǎng)正從“貨幣式”走向“資產(chǎn)式”，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的可交易性、可投資性；八是告別了價(jià)格無(wú)差異時(shí)代；九是經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制發(fā)生變化，切斷了券商風(fēng)險(xiǎn)傳遞到市場(chǎng)的渠道。

　　吳曉求還認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)在不同階段會(huì)面臨不同的問題，現(xiàn)在所面臨的主要問題已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)椋汗蓹?quán)分散化影響下建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)仍然是主要難題；虛假信息披露或者市場(chǎng)透明度問題仍很突出；操縱市場(chǎng)的主體悄然發(fā)生變化；由于資本市場(chǎng)面臨的任務(wù)、問題、目標(biāo)不同，監(jiān)管模式也應(yīng)發(fā)生變化，轉(zhuǎn)向以透明度為中心的監(jiān)管模式。新問題比老問題更復(fù)雜，需要在法律規(guī)則、監(jiān)管理念等方面不斷加強(qiáng)建設(shè)。

　　(文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)，作者：吳銘）